버라이즌 1분기 실적 발표: 수익은 웃고, 가입자는 울었다? 앞으로의 전망은?

2025년 4월 22일, Verizon (VZ)이 2025년 1분기 실적을 발표하며 수익 측면에서는 기대치를 상회했지만, 후불 휴대폰 가입자 순손실이 시장 우려를 자아냈습니다. 이번 포스팅에서는 실적 분석, 가입자 흐름, 향후 전략, 투자자 관점에서 종합적으로 분석했습니다.

Verizon 2025년 1분기 실적 요약

Verizon은 2025년 1분기에 기대 이상의 수익 성장을 기록하며 시장의 주목을 받았습니다. 총 수익은 전년 동기 대비 1.5% 증가한 334억 9천만 달러를 기록했으며, 조정 EPS는 1.19달러로 시장 예상치인 1.15달러를 상회했습니다.

• 총 수익: 334억 9천만 달러 (+1.5%)
• 조정 EPS: 1.19달러 (예상치 1.15달러 상회)
• 순이익: 50억 달러 (+6%)
• 자유현금흐름: 36억 달러 (+33%)
• 조정 EBITDA: 126억 달러 (+4.1%)

전반적인 수익성과 현금흐름 지표는 견조했지만, 핵심 가입자인 후불 휴대폰 고객 수의 감소는 실적에 그림자를 드리웠습니다. 이는 단기 주가 변동성의 원인이 되었으며, 향후 고객 유지 전략의 효과가 중요한 모멘텀으로 작용할 전망입니다.

가입자 동향 및 소비자/비즈니스 부문 실적 분석

2025년 1분기 Verizon의 가입자 실적은 소비자와 비즈니스 부문 간 뚜렷한 차이를 보였습니다. 소비자 부문에서는 후불 휴대폰 고객의 대규모 이탈이 있었던 반면, 고정 무선 및 선불 고객 기반은 견조한 성장세를 보였습니다.

후불 휴대폰 순손실

• 전체: 28만 9천 명 (예상치 21만 8천 명 초과)
• 소비자 부문: 35만 6천 명 순손실 – 고가 요금제 전환 압박 및 경쟁사의 공격적 마케팅 영향
• 비즈니스 부문: 6만 7천 명 순증가 – 기업고객 대상 5G 서비스 확산 효과

광대역 및 Fios 인터넷

• 광대역 순증가: 33만 9천 명 (고정 무선 접속 30만 8천 명 포함) – 빠른 구축 속도와 요금 경쟁력에 기반
• Fios 인터넷 순증가: 4만 5천 명 – 전년 대비 둔화되었으나 여전히 순증세 유지

소비자 부문

• 총 수익: 256억 달러 (+2.2%)
• 무선 서비스 수익: 172억 달러 (+2.6%)
• 후불 ARPA(계정당 평균 수익): 146.46달러 (+3.6%) – 고가 요금제 채택 확대에 따른 상승
• 핵심 선불 고객 순증가: 13만 7천 명 – 저가 요금제 수요 증가 반영

비즈니스 부문

• 총 수익: 73억 달러 (-1.2%) – 일부 기업고객 해지 영향
• 무선 서비스 수익: 36억 달러 (+2.8%) – 기업용 데이터 수요와 5G 솔루션 확산에 힘입은 성장

소비자 부문에서는 ARPA 증가와 선불 고객 유입이 긍정적이었으나, 후불 고객 이탈이 실적에 부정적 영향을 미쳤습니다. 가입자 수 측면에서 소비자 부문의 약점이 드러났지만, 고정 무선과 선불 고객 기반은 강세를 이어가고 있습니다. 이는 Verizon이 요금제 다변화 및 네트워크 품질 기반 경쟁력 강화를 통해 고객 유지를 도모해야 함을 시사합니다.

2025년 연간 가이던스와 전략 방향

Verizon은 2025년 실적 전망을 통해 안정성과 현금흐름 중심의 성장 전략을 재확인했습니다. 무선 서비스 수익 및 EBITDA 모두 완만한 성장세가 예상되며, 자본 지출은 5G 및 광대역 인프라 강화를 위한 지속적 투자를 반영하고 있습니다.

• 무선 서비스 수익 성장률: 2.0% ~ 2.8%
• 조정 EBITDA 성장률: 2.0% ~ 3.5%
• 조정 EPS 성장률: 0% ~ 3.0%
• 운영 현금흐름: 350억 ~ 370억 달러 – 수익성 기반 자본 효율 유지
• 자유현금흐름: 175억 ~ 185억 달러 – 배당 및 투자 병행 여력 확보
• 자본 지출: 175억 ~ 185억 달러 – 5G 기지국 및 고정 무선 인프라 강화

전략적 목표

2028년까지 고정 무선 접속 가입자를 800만 ~ 900만 명 수준으로 확대. 이는 도시 외곽 및 저밀도 지역의 커버리지 확장을 통한 신규 수익원 창출과 직결됩니다. Verizon은 광대역과 고정 무선 서비스를 핵심 성장축으로 삼고 있으며, 5G 및 광섬유 기반 인프라 확대에 중점 투자하고 있습니다.

 

향후 전략의 핵심은 네트워크 품질 고도화, 고정 무선 확장, 기업 대상 5G 솔루션 강화로 요약되며, 이를 통해 수익성과 고객 충성도 개선을 동시에 도모하고자 합니다.

투자자 관점에서 본 주요 포인트

Verizon의 2025년 1분기 실적은 투자자들에게 명확한 신호를 던지고 있습니다. 회사는 안정적인 수익 기반과 현금흐름을 유지하며 고배당 전략을 이어가고 있지만, 가입자 지표 부진은 중장기 성장성에 대한 불확실성을 키우고 있습니다.

• 강점: 강력한 현금흐름 창출 능력과 6%를 상회하는 안정적 배당 수익률은 장기 포트폴리오에서 방어적인 역할을 수행할 수 있음. 특히 광대역·고정 무선 확장을 통한 신규 수익원 확보 가능성도 긍정적
• 약점: 후불 가입자 이탈이 반복되며 ARPU 성장에도 불구하고 총 가입자 기반 축소 위험이 존재. 경쟁사 대비 느린 가입자 확보 속도는 시장 점유율 방어에 부담 요소
• 기회: 고정 무선 시장과 기업 대상 5G 수요는 장기 성장 동력으로, 정부 및 산업 전반의 디지털 전환 가속화에 편승 가능
• 위험요인: 금리 상승에 따른 배당 선호 약화 가능성, 정부 예산 축소로 인한 기업 수요 감소, 가격 경쟁 심화에 따른 수익성 희석 우려

Verizon은 고성장보다는 수익성과 안정성을 기반으로 하는 대표적 배당주로, 보수적인 투자자에게 매력적인 선택지가 될 수 있습니다. 따라서 Verizon은 보수적 성향의 투자자나 고배당 중심 포트폴리오를 추구하는 투자자에게는 적절한 선택일 수 있으며, 가입자 전환 전략과 고정 무선 투자 성과 여부에 따라 향후 주가 방향이 좌우될 수 있습니다.

이 글을 마치며

배당 안정성과 성장 가능성 사이에서 투자 전략 정립하기!

이번 포스팅에서는 Verizon의 2025년 1분기 실적을 바탕으로 총수익과 현금흐름의 안정성, 후불 고객 기반 감소라는 리스크, 그리고 고정 무선 시장을 중심으로 한 중장기 전략을 분석했습니다.

 

실적 지표는 견조하지만, 핵심 가입자 수 감소는 단기적 리스크로 남아 있습니다. Verizon은 배당 중심의 방어적 포트폴리오를 구성하려는 투자자에게는 여전히 매력적인 종목입니다.

 

특히 연간 6~7% 수준의 배당 수익률과 개선된 현금흐름은 금리 민감도가 높은 투자 환경 속에서 안정성을 제공합니다.

 

그러나 후불 가입자 이탈과 시장 점유율 유지에 대한 불확실성은 단기적으로는 주가에 부정적 영향을 줄 수 있는 요인이며, 이는 요금제 경쟁력, 네트워크 품질, 고객 경험 혁신 등 근본적인 전략적 개선 없이는 회복되기 어려울 수 있습니다.

 

따라서 장기 투자자라면 Verizon의 배당 지속 가능성과 고정 무선 접속 전략의 실행력을 주의 깊게 모니터링해야 하며, 이중적 성격의 리스크와 기회를 인식한 유연한 투자 전략이 필요합니다.

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