[Intuitive Surgical 실적 발표] 다빈치 5 흥행 성공! 관세 부담 속 투자 기회는?

인튜이티브 서지컬(ISRG)의 2025년 1분기 실적이 기대치를 상회했습니다. 다빈치 수술 시스템 수요 확대와 신제품 효과, 관세 리스크를 고려한 투자 전략까지 정리했습니다.

인튜이티브 서지컬 2025년 1분기 실적 요약

2025년 4월 22일, 인튜이티브 서지컬(NASDAQ: ISRG)은 2025년 1분기 실적을 발표했습니다. 회사는 의료 자동화 및 로봇 수술 분야에서의 리더십을 다시 한 번 입증하며, 전반적인 실적 지표에서 시장 기대를 상회하는 성과를 보여주었습니다.

• 매출: 22억 5천만 달러로 전년 동기 대비 19% 증가하며 시장 컨센서스를 초과 달성했습니다.
• 조정 주당순이익(EPS): $1.81로, 시장 예상치 $1.74를 웃돌았습니다.
• GAAP 순이익: 6억 9,800만 달러로 전년 대비 28% 증가했으며, 고부가 장비 및 서비스 매출 증가가 기여했습니다.
• 다빈치 시스템 신규 설치 대수: 총 367대로 전년 대비 17% 증가, 병원 및 외과 의료기관의 교체 및 확장 수요가 반영되었습니다.
• 수술 건수 증가율: 17%로, 예상치 14.6%를 상회했으며, 미국 내 일반외과 및 국제 비뇨기과 중심의 수요 증가가 주요 원인입니다.
• 총 설치 기반: 누적 10,189대에 도달하며 전년 대비 15% 성장해 글로벌 시장 내 점유율 확대 추세를 이어갔습니다.

실적 호조의 배경: 다빈치 5와 글로벌 수요

인튜이티브 서지컬의 2025년 1분기 실적 호조는 신제품 다빈치 5(Da Vinci 5)의 성공적인 도입과 기존 고객 기반의 견고한 수요 증가에서 비롯되었습니다.

• 다빈치 5의 기술적 혁신: 다빈치 5는 고해상도 3D 시각화, 더 정밀해진 계측 기능, 향상된 기기 유연성을 통해 수술 정확도와 효율성을 동시에 개선했습니다. 이는 병원들의 시스템 업그레이드 수요를 크게 자극하고 있습니다.
• 수술 건수 증가의 지리적 확대: 미국 내 일반외과 수술과 국제 비뇨기과 수술에서의 증가가 두드러졌으며, 아시아 및 유럽에서도 다빈치 수술 건수가 두 자릿수 성장률을 기록했습니다. 이는 글로벌 의료기관의 로봇 수술 채택 가속화를 보여주는 지표로 평가됩니다.
• 서비스 및 소모품 매출 동반 증가: 설치 대수 증가에 따라 유지보수 계약, 소모품 판매, 트레이닝 프로그램 등 부가 수익 부문도 동반 성장하면서 전체 수익성 향상에 기여했습니다.

리스크 요인: 중국 관세와 수익성 압박

인튜이티브 서지컬의 밝은 실적 이면에는 무시할 수 없는 리스크도 존재합니다. 특히, 지정학적 갈등 심화로 인한 미중 간 무역 분쟁이 회사의 공급망과 수익성에 구조적인 부담을 가하고 있습니다.

 

회사는 2025년 조정 총이익률 가이던스를 65%~66.5%로 하향 조정했습니다. 이는 전년의 69.1%보다 낮은 수치입니다.

• 관세 영향 확대: 미국 정부는 의료 장비를 포함한 일부 기술 제품에 대해 중국 수출분에 최대 125%, 중국산 부품에는 최대 145%의 관세를 예고했습니다. 인튜이티브 서지컬은 중국 부품에 일정 비율 이상 의존하고 있어, 생산 원가가 구조적으로 상승할 가능성이 큽니다.
• 마진 압박과 ASP 조정 가능성: 이로 인해 회사는 제품 평균판매가격(ASP)을 유지하면서도 마진을 일정 수준 이상 확보하기 위해 내부 원가 절감 전략과 서비스 부문 매출 확대 전략을 병행할 것으로 예상됩니다. 단기적으로는 수익성 감소가 불가피하지만, 장기적으로는 제품군 다각화와 공급망 리스크 분산을 통해 대응할 계획입니다.

관세 부담은 원가 상승으로 이어져 수익성 악화를 초래할 수 있으며, 이에 따라 중장기적으로 ASP(평균 판매 가격) 조정이 예상됩니다.

향후 전망과 투자 전략

• 다빈치 수술 건수 성장률: 인튜이티브 서지컬은 2025년 전체 수술 건수가 전년 대비 15%~17% 증가할 것으로 전망하고 있습니다. 이는 고령화, 만성질환 증가, 수술 자동화 수요 확대로 인한 구조적 성장세를 반영합니다.
• 운영 마진 개선 여지: 1분기 기준 운영 마진은 25.7%로 전년 대비 0.9%포인트 상승했습니다. 회사는 원가 절감과 운영 효율화를 통해 마진을 점진적으로 확대하고 있으며, 고부가가치 서비스 매출 증가도 수익성 방어에 기여할 것으로 예상됩니다.
• 견고한 현금 흐름 기반: 91억 달러 규모의 현금 및 투자 자산은 신제품 개발, 인공지능 수술 플랫폼 연구, 신흥 시장 확대 등을 위한 재정적 유연성을 제공합니다. 이는 금리 변동과 지정학적 불안정성 속에서도 기업의 투자 지속 가능성을 높입니다.

투자 전략 측면에서는 관세 리스크가 단기적으로 주가 변동성을 높일 수 있지만, 기술 경쟁력, 네트워크 효과, 높은 진입장벽을 감안할 때 중장기 분할 매수 전략이 효과적일 수 있습니다. 특히 로봇 헬스케어 산업의 구조적 성장 가능성에 주목하는 장기 투자자에게 매력적인 진입 기회가 될 수 있습니다.

이 글을 마치며

지금 ISRG에 주목해야 하는 이유는?

인튜이티브 서지컬은 글로벌 로봇 수술 시장에서 독보적인 기술력과 네트워크를 보유한 기업입니다. 글로벌 로봇 수술 시장을 주도하며, 기술력과 인프라, 시장 점유율 측면에서 독보적인 위치에 올라 있습니다.

 

2025년 1분기 실적은 다빈치 5의 성공적 출시와 글로벌 의료기관의 로봇 수술 확대 기조를 입증하는 결과였습니다. 지속적인 수술 건수 증가, 압도적인 설치 기반은 향후 성장 가능성을 뒷받침하는 핵심 요소입니다.

물론, 미중 무역 갈등에 따른 관세 리스크가 수익성에 단기적인 압력을 가할 수 있으나, 회사는 이를 극복할 수 있는 충분한 현금 보유와 제품/서비스 다변화 전략을 보유하고 있습니다.

 

특히 서비스 매출과 트레이닝, 소모품 판매 등 반복 수익 모델은 장기 수익 구조를 탄탄하게 뒷받침하고 있습니다. 관세 리스크가 존재하지만, 재무적으로 충분한 방어력을 갖추고 있어 일시적 마진 압박은 장기 경쟁력에 큰 영향을 주지 않을 것으로 분석됩니다.

 

기술주와 헬스케어 섹터에 관심 있는 투자자라면, 지금은 ISRG를 포트폴리오에 편입할 적기일 수 있습니다. 중장기적 관점에서 분할 매수 전략을 고려할 만한 가치가 충분한 고성장 기업입니다.

 

따라서 지금은 인튜이티브 서지컬의 주가가 기술적 조정이나 뉴스 모멘텀에 영향을 받을 수 있는 저점 매수 기회로 해석될 수 있습니다. 기술주, 헬스케어, 로봇 자동화 테마에 관심 있는 투자자라면 반드시 눈여겨봐야 할 종목입니다.

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